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今日纯碱价格大幅上涨近5%，我们认为更多是交易性因素主导。7月10号-7月11月纯碱主力合约连续增仓突破近1个月来的震荡区间，放大了市场波动。

1. 在基本面因素方面，7-8月是纯碱检修高峰期，虽然有新增产能投产，7月检修量较大，新增产能无法弥补缺口，7月大概率降库基本成为市场共识。据我们测算市场检修带来的供应减量极限在7月底8月初左右。一方面是检修产能主要集中在7月下旬，另一方面新增产能提量更多在8月。

2. 对多头另一大有利因素在于目前纯碱仍有近10%左右的期货贴水。但纯碱市场的中期隐患仍然较大，一方面目前08合约已经接近了平水现货，另一方面，在当前纯碱现货低库存、高利润背景下检修产能可能会低于预期，从而导致8月可能会开始累库，对09合约补贴水形成冲击。

3. 总之，短期交易性因素、检修高峰期补贴水等因素支撑，纯碱偏强。但纯碱中期趋势仍偏弱，未来核心关注：纯碱厂家检修进度。

（文章来源：国泰君安期货）

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