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光大期货:3月10日有色金属日报
来源:市场资讯     时间:2023-03-10 09:02:20

铜:

隔夜铜崇高回落,LME铜下跌0.31%至8832美元/吨;沪铜上涨0.07%至69350元/吨。宏观方面,昨晚美国上周首申失业金人数超预期,劳动力市场降温预期也带动市场对美联储加息降温的预期,3月加息50个基点概率有所下降,受此影响美元指数回落,并一度带动铜价走高;国内方面,进出口数据显示经济韧性,但同比仍出现较大下滑令市场偏悲观,另外两会定调GDP增长5%,略低于市场预期。基本面方面,3月国内精炼铜产量预期将快速提升,但内外比价不理想下预计将对精炼铜和废铜进口产生影响。需求方面,下游补库热度回升,成交回暖下带动现货升水小幅走高。库存方面,昨日LME库存减少975吨至72375吨;国内SHFE仓单下降5731吨至129122吨。国内出口增加下累库提前结束,但也增加了LME压力。综合来看,国内GDP定调略低与市场预期,相比此前的强预期短期或偏利空,加之美联储表现持续偏鹰派,市场或倾向于短期下跌,这也将为国内下游加工行业迎来补库时机。


(资料图)

镍&不锈钢:

隔夜LME镍跌2.94%,沪镍跌1.49%。库存方面,昨日LME镍库存减少312吨至43410吨;国内SHFE仓单减少113吨至1221吨。升贴水来看,LME0-3月调期费保持贴水;国内现货镍升水减少550元/吨至2900元/吨。海外宏观扰动,有色板块集体下挫。消息面,必和必拓表示将扩大铜和镍项目的投资。需求方面,不锈钢供需矛盾突出,叠加高成本低利润,压力凸显,目前现货市场仍较冷清,但下游需求有所回暖,据Mysteel统计本周全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存135.01万吨,周环比下降3.52%,其中300系冷热轧去库5.28%;新能源汽车行业,新能源乘用车销量数据表明市场需求有所回暖,市占率提升,但需要注意的是,当下汽车产业困境也带来一定不利影响。综合来看,当前离强预期落地仍有不小差距,且国内一级镍品供给不断增加,基本面对价格支撑不强,但镍价快速下跌后表现出一定韧性,注意操作节奏。

铝:

隔夜沪铝震荡偏弱,AL2304收于18505元/吨,跌幅0.05%,持仓增仓254手至18.63万手。现货收至贴水50元/吨,佛山A00报价18490元/吨,对无锡A00报升水40元/吨。铝棒加工费多地持稳,新疆上调40元/吨,南昌广东无下调20-30元/吨;铝杆多地加工费持稳;铝合金ADC12及A380持稳,A356及ZLD102/104上调100元/吨。云南铝厂限电减负消息在市场端持续发酵,但从盘面上来看整体反应疲软。一方面是过程一波三折后,影响有所平滑,另一方面受到需求弱现实拖累,反弹力度不足。政策持续激励,宏观向好预期偏强,从终端数据表现来看,近期地产、汽车、电力等行业步入稳定开工节奏,加工企业订单逐渐回暖。随着需求边际改善以及云贵减产推动,铝锭社库攀至130万吨高点后有望迎来拐点。当前旺季的征兆不显著,但金三银四的旺季仍可期,届时价格端反弹力度将逐渐呈现,短期铝价震荡整理为主,静待后续库存走势以及需求兑现情况。

锡:

美国上周初请失业金人数增幅超过预期,短、长债收益率均收跌。今天晚间将公布2月非农就业数据,前瞻3月加息预期。沪锡夜盘主力跌1.12%,报192210元/吨,2304持仓减少8548手至6.35万手,上期所注册仓单增加230吨至8382吨。LME锡跌1.29%,报23300美元/吨,LME库存持平2730吨。现货市场,小牌对4月贴水100-500元/吨左右,云字头对4月贴水100-升水300元/吨附近,云锡对4月升水300-700元/吨左右。03-04价差-200元/吨,04-05价差-40元/吨,内外比价至8.25。上周价格继续向下修复前期超涨的预期,根本还是现实较弱,体现为库存高,现货贴水,结构疲软。供应目前稳定生产,需求在高利率背景下很难见到反弹的拐点,整体锡基本面偏弱,当前价格走势符合现实情况。

锌:

美国上周初请失业金人数增幅超过预期,短、长债收益率均收跌。今天晚间将公布2月非农就业数据,前瞻3月加息预期。沪锌夜盘主力涨0.54%,报23375元/吨,2304合约持仓增加1403手至8.36万手,上期所注册仓单减少578吨至5.49万吨。LME锌涨0.02%,报2975.5美元/吨,LME库存减少325吨至3.88万吨。上海0#锌今日对2304合约报贴水10元/吨-升水10元/吨,对均价平水-升水5元/吨;广东0#锌对沪锌2304合约贴水5-15元/吨左右,粤市较沪市升水20元/吨;天津0#锌对2204合约报贴水60-80元/吨附近,津市较沪市贴水70元/吨。03-04价差-40元/吨,04-05价差70元/吨,内外比价至7.86。国内供应受限电影响增量不及预期,进口目前维持低位,短期看锌供应压力不大;需求虽然本周开工没有继续走高,但企业订单尚好,镀锌企业信心较好,料短期可维持高开工水平。海外随着法国炼厂复产,海外供应恢复的预期增强,近期欧洲现货升水已经回落至350美金附近,料内强外弱可持续。

硅:

9日工业硅震荡偏弱,主力2308收于17075元/吨,日内跌幅0.23%,持仓量增仓1257手至51650手。百川硅参考价17715元/吨,较昨日持平。其中#553各地价格下调至区间16950-17200元/吨,#421价格下调至区间18450-19200元/吨。此次市场焦点的云南限电影响不大,当地停炉数在4-6台左右,前期电价高企下当地企业本身停炉操作偏多,中旬后新增减产预期或来自当地线路检修安排。叠加西北地区开工水平持续攀升,综合产量不减反增,供大于需和高水位库存压力进一步凸显。现货市场南北供应不均、表现分化,西南大厂为资金回笼已重拾让利竞销操作,高品位硅价受到明显拖累,高低牌号价差收紧,市场偏好持续转向421。当前有机硅市场复苏不佳、存在旺季不旺的迹象,利多因素匮乏,市场询多购少的局面内硅价大涨无力、或延续弱稳运行。

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